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据英国《金融时报》网站2022年12月31日报道，经合组织警告称，养老基金在投资流动性较差的资产时应“极其小心”，因为利率上升和股市下跌增加了它们不得不迅速获得现金的可能性。

报道称，在最近的低利率时代，养老基金向基础设施项目和私募股权等另类投资注入大量资金，以逃避政府债券的低收益率。

但此类投资通常缺乏流动性，这意味着，养老基金在必要时无法迅速将它们转换为现金。尽管过去10年间没有多少基金需要这样做，但10月份的英国养老金危机暴露出，利率大幅上升将如何改变这种局面。

经合组织金融事务部私人养老金部门的首席经济学家巴勃罗·安托林说：“现在，有人呼吁监管方面展现更大的灵活性，允许(固定缴款)计划投资于流动性较差的资产和基础设施，这没有问题。但我们也必须极其小心，因为流动性问题在投资策略管理中非常重要。”

除了流动性风险，经合组织还警告称，另类投资所需的尽职调查水平可能超出了许多小型基金的承受能力。

安托林说：“当你拥有一支庞大的养老基金和一个更有资质的大型投资团队时，他们能够做出这些选择，并很好地评估那些流动性较差的资产，然后再引进它们。但中小型养老基金不能，它们需要金融工具来投资……我们看到的是，没有多少金融工具可以投资于流动性较差的资产和基础设施。”

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